증권가 "美연준, 연내 금리인하 2회로 상향 조정 가능성"

 

2024.06.13 [뉴시스] 강수윤기자 shoon@newsis.com'

 

"9월 인하 가능성 후퇴, 4분기 추가 인하 전망"

 

제롬 파월 미국 연방준비제도(연준·Fed) 의장이 1일(현지시각) 워싱턴 연준에서 기자회견하고 있다. 파월 의장은 "인플레이션이 목표치인 2%를 향해 둔화하고 있다는 확신이 아직도 부족하다"라며 "적절한 기간 동안 현재의 연방기금 금리를 유지할 준비가 돼 있다"라고 밝혔다. 2024.05.02.

 

미국 연방준비제도(연준·Fed)가 6월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 현 수준 5.25~5.50%로 7회 연속 동결했다. 연준은 올해 기준금리를 1차례 내릴 것이라고 전망하며 연내 금리 인하 전망을 기존 3회에서 1회로 낮췄다. 그러나 증권가는 연준의 1회 금리 인하가 악재가 아니라고 평가했다. 향후 기준금리를 인하하면 단발성 조치가 아닌 매우 기조적인 인하 사이클일 것이라는 게 지배적인 전망이다.

 

허재환 유진투자증권 연구원은 13일 "올해 점도표에서 나타나는 1회 금리 인하가 악재는 아니"라며 "내년 금리인하 횟수는 4회로 오히려 늘었다. 올해 금리인하 시점이 지연됐을 뿐 내년까지 5번 인하 전망은 유지된 것"이라고 짚었다. 공동락 대신증권 연구원은 "연준은 올해 인하 횟수에 대한 전망은 크게 줄인 반면에 적어도 향후 기준금리를 인하하면 단발성 조치가 아닌 매우 기조적인 인하 사이클일 것이란 입장을 그대로 유지했다"며 "1분기 물가 지표들이 계절적 요인들로 인해 예상을 웃돌고 그 결과 연간 물가 상승률에 대한 전망은 종전보다 높였지만(PCE 물가 상승률 전망 2.4%에서 2.6%로 상향), 일단 인하를 시작하면 꾸준히 사이클을 형성하는 행보가 될 것임을 시사한 것"이라고 지적했다. 연준의 연내 금리인하 전망이 기존 3회에서 1회로 축소되면서 시장에 반영된 9월 인하 가능성이 후퇴할 전망이다. 다만 5월에 이어 6~7월에도 물가 둔화가 이어진다면 연내 인하 폭은 2회로 상향 조정될 여지는 충분히 있다는 판단이다.

 

김명실 하이투자증권 연구원은 "연내 금리인하 전망이 기존 3회(3월)에서 1회로 크게 축소되면서 시장에 반영된 9월 인하 가능성이 후퇴할 전망"이라면서 "다만 1회 금리인하 전망(7명)보다 2회 금리인하 전망(8명)이 우세해 동결 전망(4명)이나 1회 인하 전망이 소폭 달라질 경우 산술적으로 점도표 중간값은 2회 인하(4.875%)로 얼마든지 바뀔 수 있는 여지는 있어 보인다"고 말했다.이어 "시장이 '매우 데이터 의존적일 것'이라는 파월의장의 발언에 주목하며 다시 한번 물가에 기대를 걸고 있는 셈"이라며 "5월에 이어 6~7월에도 물가 둔화가 이어진다면 연내 인하 폭은 2회로 상향 조정될 여지는 충분히 있다는 판단을 유지한다"고 전했다.

 

하건형 신한투자증권 연구원은 "연준은 현재 견조한 경기 인식 속에 올해 금리 1회 인하 의견이 지배적"이라면서도 "경기 둔화폭이 확대될 경우 신속한 정책 대응을 시사한 만큼 금리 인하 경로 는 언제든지 변화될 수 있다"고 봤다. 다수의 증권사들은 올해 4분기 추가로 1회 금리를 인하할 것이란 기존 전망을 유지했다. 3분기부터 첫 금리인하가 시작될 것이라는 게 대체적인 관측이다.공동락 대신증권 연구원은 "올해 하반기 미국 기준금리 인하 전망에 대해 기존 2회를 그대로 유지하는 한편 다소 더딘 물가 안정으로 인하를 개시하는 시기 전망을 기존 7월에서 9월로 늦춘다"면서 "인하를 개시한 이후 올해 4분기 추가로 1회 금리를 인하할 것이란 기존 전망도 유지한다"고 말했다.

 

윤여삼 메리츠증권 연구원도 "연준의 점도표가 올해 3차례에서 1차례 인하로 축소했지 '2+α'의 인하 가능성을 유지한다"며 "(연준이) 올해를 1차례 인하에 그치게 한 이후 내년 4차례로 늘려 균형을 잡은 측면이 있다. 9월에 인하가 시작되면 내년 3분기까지 125bp 이상 인하 기대를 반영한 4% 내외 수준으로 레벨을 낮출 수 있을 것"이라고 예상했다. 백윤민 교보증권 연구원은 "연준이 3분기(9월)부터 기준금리 인하를 시작해 연내 총 2회의 금리인하에 나설 것이라는 전망을 유지한다"면서 "인플레이션 전망에 대한 불확실성이 높지만 5월 소비자물가지수(CPI)와 같이 인플레이션에 대한 진전이 1~2차례 정도 더 나타난다면 충분히 전망에 대한 의견이 수정될 수 있다"고 판단했다. 하건형 신한투자증권 연구원은 "올해 3분기 말부터 경기 하강세가 확인될 경우 9월과 12월 금리 인하, 올 4분기 중 둔화될 경우 12월 금리 인하를 예상한다"고 내다봤다.